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特斯拉强行复工视频但中枢已经不再下行

作者：小柯

来源：综合　

时间： 2020-05-13 02:35:26 　评论(/)

来源：分析师徐彪

整体利率水平仍然很低，但中枢已经不再下行

受年初新冠疫情爆发以来，国内对冲政策的影响，市场流动性水平相对宽裕，代表银行间流动性的Shibor 3个月自去年3%的中枢，快速下行至1.5%左右中枢，处于过去10年绝对低位。但进入到二季度以来，随着国内复工加速、资金脱虚入实，Shibor 3个月从一季度的单边快速下行，转变为底部震荡格局，利率中枢不再下行。

同样，DR007自年初快速下探至底部后，近一周以来始终维持低位震荡之势。这表明，尽管目前市场流动性的绝对水平仍然宽裕，但边际上已远不如Q1，我们继续维持市场底部和脉冲式反弹的判断。

向前看，随着两会窗口期的临近，建议关注“逆境行业”的政策红利，即此前受疫情影响较为严重因而业绩和股价处于低位的行业，如果在两会前后能出现更多强有力的政策支持，有望迎来预期修复的机会，比较典型的行业包括：电影、汽车、餐饮旅游等。

此外，市场板块间轮动加快可能是常态，我们根据“行业比较制胜策略”选出的中期确定性相对高的行业仍然是长期看好的方向，短期也将有不错的表现，具体包括：

方向一：中长期产业趋势，包括、、。

方向二：政府资金大量投向的民生和防疫领域，包括、、、。

方向三：老旧小区改造和房地产竣工产业链，包括、、。

一周概述

央行连续两周无公开市场操作，资金利率整体低位震荡：上周央行无逆回购操作，无逆回购到期，无MLF操作，无MLF到期；上上周央行无逆回购操作，无逆回购到期，无MLF操作，无MLF到期。上周SHIBOR(3个月)收于1.399%，下降0.10BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于0.88%/1.63%，分别变动-105/-53BP；银行间质押式回购利率（1天/7天）收于0.84%/1.26%，分别变动-103/-67BP；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于1.07%/1.31%/1.44%，分别变动3/-2/5BP。上周末3A企业债到期收益率(1年/5年/10年)为2.46%/3.02%/3.53%，较前一周分别变动12.46/14.66/8.67BP。

证监会核发3家IPO批文，科创板1家企业IPO注册通过：上周证监会核准3家IPO批文，未公布募集金额，科创板1家企业IPO注册通过；上上周证监会核准2家IPO批文，未公布募集金额，科创板2家企业IPO注册通过。以成立日计，上周共有6只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计68.53亿份；上上周发行份额为72.95亿份。

产业资本净减持94.35亿元，北上资金持续流入：上周产业资本增持14.48亿元，减持108.83亿元，净减持94.35亿元；上上周产业资本增持9.64亿元，减持38.50亿元，净减持28.87亿元。上周沪股通流出资金23.14亿，深股通流入资金51.71亿，合计流入28.57亿。上上周沪股通流入资金18.83亿，深股通流入资金30.92亿，合计流入49.75亿。

市场活跃度方面：截止5月8日，融资融券余额为10643.85亿，占A股流通市值2.18%；截至4月30日，融资融券余额为10430.53亿，占A股流通市值2.17%。上周全A成交额2.06万亿，日均6880.19亿，截至5月8日，融资买入额占比9.5%；上上周全A成交额3.04万亿，日均6081.95亿，截至4月30日，融资买入额占比8.6%。

其他我们重点关注的指标里：截至5月8日，5月并购重组计划上市3家（其中通过1家，未通过2家），通过率33.3%；4月并购重组计划上市8家（其中通过6家，未通过2家），通过率75.0%。

一周重要数据一览

说明：“今年以来位置”表示指标在今年以来走势的相对位置。